24股停产组队供给侧改革 钢铁化工自救酿并购机会——40cr精密管
文章来源:无锡市苏桥特种钢管有限公司http://www.sq40cr.com
据40cr精密管检测员检测的数据显示，2014年钢铁行业产能为11.6亿吨，产量为8.22亿吨，产能过剩超过3亿吨。从开工率上看，2010年钢铁行业产能利用率为82%，到2014年时已下滑至70.69%。随着今年螺纹钢等主要钢材产品价格的下挫，钢企开工率继续下降。
受累于钢材价格的大幅下挫，今年下半年已有八一钢铁、三钢闽光等钢企的相关产能部分停产。而随着供给侧改革的提出，钢企停产骤然加速。
10月，杭钢股份宣布于12月将半山生产基地的转炉炼钢厂、中型轧钢厂等生产线关停；11月，河北唐山松汀钢铁宣布全面停产；12月，马钢股份公告称，批准马钢(合肥)钢铁有限责任公司钢铁冶炼及长材生产线停产。
实际上，停产的公司并不限于钢铁行业。据21世纪经济报道记者不完全统计，最近半年宣布停产的公司中，其中，包括了化工行业的滨化股份、黑化股份。以及有色行业的金瑞科技等24家上市公司。
钢铁、化工等行业公司密集停产，不过是国内去产能的一个缩影。需要指出的是，由于部分子公司此前已处于亏损经营，停产反而一定程度上有利于上市公司减亏。同时，随着未来钢铁、化工、有色产能的逐步退出，也将催生A股更多的兼并重组机会。
这从样本公司发布公告数量上便可见一斑，12月包括彬电国际等7家上市公司发布停产类公告，而11月和10月发布停产公告的上市公司则均为3家。
容易被忽略的一个细节就是，杭钢股份10月24日公告，将于年底关停半山钢铁基地，至12月24日时，半山基地最后剩下的2只炼钢高炉已正式熄火，动作不可谓不迅速。在马钢、杭钢开始关停部分生产线期间，“去产能”更是一度成为市场热议的高频词。
马钢此前亦曾多次计划停产。2014年时，公司便计划在当年10月关停全部冶炼装置，直至2014年9月，公司再次将停产时间推后2年执行。不过，今年12月公司却突然“提前”将合肥公司钢铁冶炼、长材生产线停产。
根据马钢股份此前公告，此次停产共涉及炼铁产能120万吨、炼钢产能136万吨、轧钢产能150万吨。今年1-9月，马钢(合肥)公司未经审计营业收入21.37亿元，但是净利润却是亏损1.75亿元。
值得注意的是，停产的影响并不仅仅局限于公司本身，往往也会传导到产业链的上下游企业。如包头吉宇钢铁、唐山港陆钢铁的停产，便迫使做配套产业的彬电国际的子公司天宸中邦、唐山中邦两家公司相继停产，产生了连锁反应。
另据40cr精密管检测员了解，与水泥等产品类似，螺纹钢等钢材具备一定的消费半径，除了少数超大型钢厂外，其他钢企辐射区域亦相对有限，所以少数区域内钢材供需勉强可以维持供需平衡。
从停产原因上看，持续亏损、行业产能过剩成为了高频词。如黑化股份便表示，“由于尿素市场持续低迷，尿素产品成本倒挂、亏损严重，公司决定尿素生产系统停产”。
上述两家公司主营产品均包括尿素，而尿素国内产能过剩规模在1000万吨左右，行业内公司亏损也并非今年新情况，此时停产更可能受到国内去产能的大势影响。
而作为停产的“重灾区”，钢铁行业也反映出了产能过剩行业的一些共性，即生产成本倒挂严重、产品价格低迷、国内需求减弱。
数据显示，2014年钢铁行业产能为11.6亿吨，产量为8.22亿吨，产能过剩超过3亿吨。从开工率上看，2010年钢铁行业产能利用率为82%，到2014年时已下滑至70.69%。随着今年螺纹钢等主要钢材产品价格的下挫，钢企开工率继续下降。
据40cr精密管检测员了解，国内钢材品种主要以螺纹钢、板材为主，二者产量分别占钢材总产量的30%以上。而螺纹钢主要用于地产、基建领域，板材则用于汽车、机械行业，上述行业又均属于强周期性行业，当宏观经济下滑时，对其需求相应减弱。
据统计，17家已发布业绩预告的钢铁业上市公司中，10家公司预计2015年度将出现亏损，剩余的7家公司中，仅有金洲管道预计净利润同比增长，其余公司净利润全部预降，三钢闽光更是预降2310%至2360%。
需要指出的是，与2008年国内依靠投资带动经济增长的方式不同，目前国内正处于供给侧改革阶段，去产能更是重点之一。这意味着，未来几年里或将有越来越多的产能过剩企业退出。
而上市公司本身对业绩亦存在硬性要求，未来部分公司亦存在保壳的需求，届时亦很可能催生更多的并购重组。实际上，上述判断近两年已在化工行业上市公司中有所反映。
目前四川能投主要资产为水电、风电等清洁能源，未来便很有可能会注入到上市公司中。需要警惕是，钢铁、化工等行业目前负债率较高，随着去产能过程的不断深化，亦可能会传导至银行、信托等金融领域。
数据显示，截至今年三季度，34家钢铁行业上市公司负债总计1.03万亿，263家化工业上市公司负债总计1.69万亿，101家有色金属行业上市公司负债总计6494亿元。
今年11月，中钢集团便曾因资金压力，使得“10中钢债”多次延期，涉及机构不仅包括国内多家银行，也涵盖了部分信托等金融机构。