7省积极启动地方债置换 万亿规模1年利息减400亿
一万亿地方债置换已经启动。已有部分地方省份开始发债准备。其中安徽、江苏等已在组建债券承销团，安徽、天津、河北、广西、贵州等已招标信用评级机构。
近期地方政府偿债迎来高峰期，根据之前的审计报告，截至2013年上半年地方政府负有偿还责任的存量债务中，2015年到期需偿还近1.86万亿元。不久前，经国务院批准，财政部下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度，从而达到置换后地方政府债务延长，利率降低的效果，缓解了债务风险。
地方存量债务如何置换成政府债券？置换债券能在多大程度上缓解地方债危机？会否有第二个1万亿置换债券？伴随着置换启动，市场的这些问号将逐步找到答案。1万亿元的置换债券将分为一般债券和专项债券，前者针对没有收益的公益性项目，最终由一般公共预算收入还本付息，后者针对有一定收益的公益性项目，最终由项目对应的政府性基金或专项收入还本付息。
为确保1万亿置换债券资金用于偿还存量债务，财政部也划出几条红线，比如这笔钱只能用于偿还债务本金，不得用于付息，不得用于经常性支出等，地方政府债券置换将有利于降低政府融资成本，置换后的融资成本会降低到5%左右。
近日，财政部在有关一般债券和专项债券发行管理的两份文件中，都提到鼓励社会保险基金、住房公积金、企业年金、职业年金、保险公司等机构投资者和个人投资者在符合法律法规等相关规定的前提下投资一般债券和专项债券。近日的国务院常务会议也决定，将社保基金的债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债券投资比例从10%提高到20%。根据社保基金资产规模测算，社保基金最高可以购买3000多亿元的地方政府债券。
去年十个地区试点地方政府债券自发自还，其中山东等地出现了地方政府债券中标利率低于同期限二级市场国债收益率。不过，根据上述两份债券发行管理文件，之前地方债发行利率低于同期国债收益率的现象将不再出现。
整个地方政府最终需要偿还的债务规模在12万亿元~13万亿元。不少专家认为，1万亿元的置换债券额度明显不够，债务置换降低成本作用有限。财政部正在跟全国人大进行沟通，可能会根据地方此次发债情况，准备进一步的替换。